Beneficio de ASML Sube en el Tercer Trimestre por Demanda de Chips de IA, Pero la Advertencia sobre China Modera las Perspectivas

ASML Holding NV (Zorrox: ASML) registró un tercer trimestre mejor de lo esperado, impulsado por fuertes pedidos de fabricantes de semiconductores que aceleran la expansión de capacidad para inteligencia artificial. Los márgenes se mantuvieron sólidos y las reservas superaron las previsiones, reforzando el dominio de la compañía en litografía avanzada. Aun así, el tono cauteloso de la dirección respecto a la demanda china mantuvo a los inversores atentos a los posibles vientos en contra de cara a 2026.

TRIMESTRE SÓLIDO IMPULSADO POR PEDIDOS FIRMES

ASML reportó ventas netas de €7.5 mil millones y una utilidad neta de €2.1 mil millones, ambas dentro de su rango proyectado. El margen bruto alcanzó 51.6%, ligeramente por encima de las expectativas. Los pedidos totalizaron €5.4 mil millones, de los cuales alrededor de dos tercios correspondieron a sistemas EUV, esenciales para fabricar chips de vanguardia usados en IA y computación de alto rendimiento.

La demanda por parte de fundiciones globales y fabricantes integrados se mantuvo resistente. La empresa vendió 66 nuevas máquinas de litografía y seis usadas durante el trimestre, mientras que su negocio de base instalada —que incluye contratos de servicio y actualizaciones en campo— generó casi €2 mil millones en ingresos recurrentes. Sin competidores directos en la tecnología EUV de alta gama, ASML sigue siendo el eslabón clave —y el cuello de botella— en la expansión global de la capacidad de chips.

IMPULSO DE IA COMPENSA DEBILIDAD EN CHINA

El auge continuo de la inversión en inteligencia artificial ayudó a compensar la menor demanda en la informática tradicional. Los grandes fabricantes de chips en Estados Unidos, Corea del Sur y Taiwán siguen ampliando capacidad, manteniendo bien abastecida la cartera de pedidos de ASML.

Sin embargo, la dirección advirtió que las ventas a China caerán significativamente en 2026, a medida que los controles de exportación y las restricciones tecnológicas se endurezcan. Los clientes chinos representaron una parte desproporcionada del crecimiento de los últimos años, y esa exposición se moderará de forma notable.

Los ejecutivos afirmaron que no esperan que las ventas totales caigan por debajo de los niveles de 2025, citando una mayor demanda en otras regiones. No obstante, la transición marca un cambio estructural, con ASML dependiendo cada vez más de la inversión en semiconductores de Occidente y de Asia aliada para sostener su crecimiento.

PROYECCIONES Y RETORNO DE CAPITAL

ASML reafirmó su previsión para 2025, proyectando un crecimiento de alrededor del 15% en ventas netas y un margen bruto cercano al 52%. Para el cuarto trimestre, estima ingresos entre €9.2 mil millones y €9.8 mil millones, impulsados por la fortaleza de los segmentos de lógica y memoria.

La empresa también anunció un dividendo interino de €1.60 por acción y recompró alrededor de €148 millones en acciones durante el periodo, como parte de su programa de recompra en curso. El CEO Peter Wennink destacó que la historia de crecimiento a largo plazo sigue intacta: “La IA y la computación de alto rendimiento están generando un ciclo de inversión poderoso en toda la industria”, afirmó, subrayando la necesidad de gestionar la volatilidad regional y política.

PERSPECTIVA PARA INVERSORES

Los resultados refuerzan la posición de ASML como la empresa tecnológica más valiosa de Europa y una de las principales beneficiarias de la expansión global de la inteligencia artificial. Sin embargo, la advertencia sobre China recordó que el entorno geopolítico aún puede influir en el desempeño a corto plazo.

Para los inversores, la pregunta clave es qué tan fluida será la transición de ASML desde una fuerte dependencia de China hacia una base de ingresos más diversificada. El sólido backlog, la disciplina en costos y la política de dividendos constante respaldan la resiliencia de la compañía, pero con valoraciones elevadas, cualquier señal de desaceleración en los pedidos podría generar volatilidad.

CONSEJOS PARA TRADERS

• Siga el crecimiento trimestral de pedidos y cartera como indicadores clave de demanda sostenida para ASML (Zorrox: ASML).

• Monitoree las actualizaciones sobre la participación de China en los ingresos y los posibles nuevos controles de exportación.

• Observe las tendencias del margen bruto, ya que el mix de productos y los costos logísticos pueden afectar la rentabilidad.

• Esté atento a los anuncios de inversión en IA de los grandes fabricantes de chips; suelen anticipar picos en los pedidos de ASML.

• Considere estrategias de opciones a corto plazo alrededor de los resultados, dado que la acción sigue siendo sensible a la orientación futura.