La Suerte se Agota para la Economía de Suiza con Tarifas de EE.UU. en el Horizonte

La economía suiza pierde impulso mientras el crecimiento prácticamente se estancó en el segundo trimestre, con un avance de apenas 0,1%. La desaceleración marca una fuerte reversión frente al desempeño anterior, cuando las exportaciones farmacéuticas se dispararon ante la amenaza de tarifas de Estados Unidos. Ahora, los economistas advierten sobre la posibilidad de una leve recesión en la segunda mitad del año.

El shock arancelario ha aumentado la presión sobre la política del Banco Nacional Suizo (BNS). Tras reducir las tasas de interés a cero en junio, crece la expectativa de más estímulos, con proyecciones que apuntan a una posible entrada en terreno negativo. La inflación se mantiene contenida en solo 0,2% en lo que va del año, lo que ofrece margen de acción si la actividad se debilita aún más.

Aranceles Amenazan Sectores de Exportación

Estados Unidos impuso un arancel de 39% sobre la mayoría de los productos suizos, el más alto aplicado a una economía desarrollada. La medida sorprendió a las autoridades en Berna y generó críticas a la estrategia del gobierno en las negociaciones comerciales. Sectores como maquinaria, bienes de lujo y metales están altamente expuestos, mientras que la industria farmacéutica —dominada por Novartis y Roche— sigue siendo el pilar de resiliencia.

Las autoridades suizas mantienen conversaciones con las principales farmacéuticas para explorar cómo mitigar el impacto, incluyendo posibles aumentos de inversión en EE.UU. que reduzcan el riesgo arancelario. Aunque las exportaciones de fármacos pueden amortiguar el golpe, las industrias más dependientes del comercio enfrentan presiones más severas.

Perspectiva Sigue Siendo Frágil

Los analistas esperan que Suiza logre soportar el impacto inmediato, pero las proyecciones de crecimiento se han recortado. Ahora, los economistas prevén que el PIB crezca alrededor de 1,4% en 2025 y 1,1% en 2026, con los aranceles restando hasta 0,6 puntos porcentuales si no se alcanza un acuerdo. Mucho dependerá de si Berna consigue concesiones de Washington y de la estabilización de la demanda global.

A más largo plazo, la combinación de fricciones comerciales, desaceleración industrial y la fortaleza del franco suizo podría erosionar la posición del país como una de las economías más resilientes de Europa.

Consejos para Traders

• Siga de cerca la trayectoria de tasas del BNS, ya que entrar en terreno negativo afectaría bonos y al franco suizo.

• Vigile el par USD/CHF, con la presión arancelaria debilitando al franco en el corto plazo.

• Monitoree de cerca a Novartis y Roche —su resiliencia puede compensar la debilidad más amplia del mercado.

• Observe sectores expuestos como relojería, maquinaria y metales, donde los efectos de los aranceles pueden sentirse de inmediato.

• Manténgase atento a las negociaciones diplomáticas, ya que cualquier señal de acuerdo con Washington podría reconfigurar el riesgo rápidamente.