Las Ganancias de Goldman Sachs Aumentan en el Tercer Trimestre con la Recuperación de las Fusiones y Adquisiciones

Goldman Sachs (Zorrox: GS) registró un sólido desempeño en el tercer trimestre, superando las previsiones de Wall Street, impulsada por la recuperación en las operaciones de fusiones y adquisiciones y por resultados firmes en trading. Los resultados destacaron la capacidad del banco para adaptarse a la reapertura de los mercados de capitales y al repunte de la actividad de los clientes tras un inicio de año moderado.

GANANCIAS IMPULSADAS POR EL BANCO DE INVERSIÓN Y EL TRADING

Goldman Sachs reportó ingresos netos de 15.180 millones de dólares, un aumento del 7% respecto al mismo período del año anterior, y ganancias netas de 4.100 millones de dólares, equivalentes a 12,25 dólares por acción, superando cómodamente las estimaciones de los analistas. El retorno sobre el capital alcanzó el 14,2%, un nivel sólido considerando el contexto actual de tasas de interés elevadas.

La unidad de banca de inversión fue el motor principal del crecimiento. Las comisiones de asesoría aumentaron significativamente a medida que las fusiones, reestructuraciones y ofertas públicas iniciales (OPIs) ganaron impulso. La emisión de deuda y acciones también se fortaleció, ya que las empresas se apresuraron a refinanciar y recaudar capital antes de posibles cambios en la política monetaria.

Los ingresos por trading se mantuvieron sólidos, respaldados por la volatilidad en los mercados de crédito y materias primas. La mesa de renta fija se benefició de las fluctuaciones en las expectativas de tasas y de una mayor demanda de los clientes, mientras que el trading de acciones se mantuvo estable gracias a una mejor liquidez y mayores flujos transfronterizos.

La gestión patrimonial y de activos siguió aportando estabilidad, generando ingresos recurrentes basados en comisiones, mientras el banco fortalecía sus relaciones a largo plazo con los clientes. Los ingresos netos por intereses aumentaron más del 60% interanual, impulsados por mayores rendimientos sobre los saldos de los clientes y las carteras de préstamos.

COSTOS Y RIESGOS MODERAN EL OPTIMISMO

A pesar del sólido trimestre, los gastos de Goldman continúan aumentando. Los costos de compensación y tecnología crecieron, reflejando el reinicio de inversiones en sus operaciones principales tras recortes de personal anteriores. La relación de eficiencia subió ligeramente, señalando presión sobre los márgenes y generando cautela entre los inversores que buscan disciplina en costos.

Las provisiones crediticias fueron modestas, en torno a 339 millones de dólares, una reducción frente al año anterior, aunque la dirección advirtió que la calidad crediticia sigue siendo un punto a vigilar si las condiciones económicas se debilitan.

Las acciones retrocedieron ligeramente después del informe, reflejando preocupación por los gastos más que decepción por los resultados. Analistas señalaron que el control de costos será clave para mantener la confianza de los inversores de cara a 2026.

PERSPECTIVA: REPUNTE GRADUAL DE LAS OPERACIONES DE INVERSIÓN

El director ejecutivo David Solomon describió un “entorno más constructivo” para la actividad corporativa, citando una mejora en la confianza de los clientes y una reactivación de las OPIs y las fusiones internacionales. Tras un periodo de inactividad, la banca de inversión —históricamente el núcleo de ganancias de Goldman— vuelve a recuperar dinamismo.

El modelo diversificado del banco sigue siendo una ventaja. La combinación de mercados de capitales, trading y gestión patrimonial ofrece equilibrio entre ciclos, proporcionando ingresos incluso cuando la actividad de fusiones y adquisiciones se desacelera.

Aun así, el entorno macroeconómico sigue siendo incierto. Las tensiones geopolíticas, los riesgos de inflación persistente y el crecimiento global desigual podrían afectar el apetito corporativo por el riesgo. Si la volatilidad aumenta por razones equivocadas, los ingresos por trading podrían estabilizarse o reducirse.

Por ahora, Goldman entra en el cuarto trimestre desde una posición sólida, pero la sostenibilidad de su desempeño dependerá de cuánto dure la recuperación de los mercados de capitales hasta 2026.

CONSEJOS PARA TRADERS

• Siga los datos del pipeline de operaciones y los calendarios de OPIs relacionados con Goldman Sachs (Zorrox: GS); suelen anticipar cambios en los ingresos de banca de inversión.

• Vigile el crecimiento de los gastos y las tasas de compensación, posibles señales de presión sobre los márgenes.

• Monitoree los ingresos netos por intereses y las provisiones crediticias, ya que un aumento de costos o pérdidas podría afectar las ganancias.

• Utilice estructuras de opciones de corto plazo o spreads de calendario para operar en torno a resultados o eventos de mercado vinculados al flujo de negocios.

• Evite la sobreexposición; el sentimiento en las acciones financieras puede cambiar abruptamente con titulares macroeconómicos.