Inflación en EE.UU. Sube a 2,9% en Agosto Mientras la Fed Enfrenta un Dilema

Los precios al consumidor en EE.UU. subieron más de lo esperado en agosto, intensificando la presión sobre la Reserva Federal mientras equilibra la inflación persistente con señales de debilidad en el mercado laboral. El Índice de Precios al Consumidor aumentó 2,9% interanual, frente al 2,7% de julio, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en 3,1%. La publicación provocó reacciones inmediatas en los mercados, con US SPX 500 (Zorrox: SPX500.), oro (Zorrox: XAUUSD) y dólar estadounidense vs yuan offshore (Zorrox: USDCNH) en movimiento a medida que los traders recalibraban expectativas sobre la política de la Fed.

Presiones Inflacionarias se Amplían

El IPC general avanzó 0,4% mensual, por encima de la previsión de 0,3%. La vivienda volvió a ser el mayor contribuyente, registrando su mayor aumento mensual del año. Los precios de los alimentos subieron 0,5%, impulsados por un alza de 0,6% en comestibles, mientras que la energía avanzó 0,7% con la gasolina subiendo 1,9%.

Los bienes básicos también añadieron presión. Los autos usados subieron 1,0%, la ropa 0,5% y los vehículos nuevos 0,3%. La inflación en servicios siguió firme, con tarifas aéreas en alza de casi 6% y alojamiento fuera de casa más de 2%. Estos aumentos compensaron caídas en servicios médicos y comunicaciones.

La Fed Enfrenta Fuerzas Cruzadas

El informe llega mientras las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzan su nivel más alto desde 2021, señalando debilidad en el mercado laboral. La Fed enfrenta un dilema: inflación aún por encima del objetivo y pérdida de impulso en el empleo. Los mercados siguen esperando un recorte de 0,25 puntos en la próxima reunión del FOMC, pero el IPC más fuerte complica la decisión.

Los traders están incorporando más volatilidad en los mercados de tasas. Un recorte arriesga alimentar la inflación si la demanda se mantiene, mientras que una pausa podría profundizar la debilidad laboral y avivar temores de recesión.

Efectos de Aranceles y Repasses de Costos

La exposición a aranceles es más visible en los datos. Categorías como ropa y vehículos, directamente ligadas a importaciones, mostraron claros signos de traslado de costos. Empresas que antes absorbían insumos más caros o dependían de inventarios previos a los aranceles ahora están transfiriendo esos costos a los consumidores.

Analistas advierten que esta dinámica podría intensificarse si los inventarios se reducen aún más, aumentando la inflación de bienes incluso con menor demanda. Para la Fed, el dilema es claro: presión desde la oferta frente a herramientas centradas en la demanda.

Reacción del Mercado y Enfoque de los Inversores

Las acciones subieron inicialmente con alivio de que la inflación no fuera aún mayor, pero los rendimientos de los bonos se dispararon mientras los traders ajustaban expectativas. El rendimiento del Treasury a dos años aumentó, reflejando menor confianza en recortes agresivos. El dólar encontró soporte, mientras sectores sensibles a tasas, como bienes raíces y utilities, quedaron rezagados.

Ahora la atención se centra en el índice PCE, la medida preferida de la Fed, para confirmar la tendencia del IPC. La reunión de septiembre del FOMC será la prueba decisiva de si los responsables de la política priorizan la desinflación o el apoyo al empleo.

Consejos para Traders

• US SPX 500 (Zorrox: SPX500.) refleja el sentimiento de riesgo; seguir amplitud y desempeño sectorial tras el IPC.

• Oro (Zorrox: XAUUSD) puede fortalecerse si la inflación se mantiene firme y las expectativas de recortes se reducen.

• Dólar estadounidense vs yuan offshore (Zorrox: USDCNH) sigue la divergencia de políticas; más presión inflacionaria podría extender las ganancias del dólar.

• Acciones sensibles a tasas, como bienes raíces y utilities, siguen vulnerables a una inflación persistente.

• Las opciones pueden ayudar a gestionar la volatilidad; las fuerzas macro elevan riesgos de cola en bonos y acciones.