Revisión del PIB de EE.UU. Refuerza la Perspectiva con Reacción de los Mercados

La economía de Estados Unidos se expandió a un ritmo anualizado de 3,8% en el segundo trimestre, según cifras revisadas del Bureau of Economic Analysis, marcando una recuperación más fuerte de lo que se creía anteriormente y ofreciendo a los inversionistas nuevas señales de que la demanda interna resiste frente a los vientos en contra globales. La lectura más sólida impulsó el sentimiento en las acciones, con el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) y el Dow Jones 30 (Zorrox: WS30.) en alza, mientras que el oro (Zorrox: XAUUSD) retrocedió a medida que los traders recalibraban sus expectativas sobre la política monetaria.

El Consumo en el Centro de la Revisión

La revisión estuvo impulsada por un mayor gasto de los hogares, especialmente en servicios que van desde transporte hasta productos financieros, lo que elevó el crecimiento del consumo a 2,5%, frente al 1,6% estimado inicialmente. Las importaciones, que restan al PIB, cayeron más de lo previsto, inflando mecánicamente la cifra principal. Al mismo tiempo, la inversión en propiedad intelectual ganó fuerza, con proyectos relacionados con inteligencia artificial destacándose como motor clave. Las exportaciones fueron revisadas a la baja, reduciendo parte de la ganancia, aunque sin revertir el perfil más sólido de crecimiento.

El primer trimestre fue ajustado para mostrar una contracción de 0,6%, ampliando el contraste con la recuperación del segundo trimestre. Ese movimiento subraya la resiliencia del consumo estadounidense para sostener la economía en medio de la volatilidad del comercio y la manufactura.

La Demanda Muestra Más Fuerza de Fondo

Las ventas finales reales a compradores domésticos privados — indicador que excluye comercio y existencias — aceleraron a 2,9% desde 1,9%, señal de que la demanda subyacente es más firme de lo pensado. Sin embargo, analistas señalan que parte de la fortaleza del segundo trimestre refleja distorsiones temporales. Las importaciones se dispararon a inicios del año cuando las empresas adelantaron compras ante tarifas, deprimiendo el PIB del primer trimestre, y la posterior caída en el segundo trimestre infló los resultados. Con la desaparición de ese efecto, el impulso podría moderarse.

Un Escenario Más Complejo para la Fed

Para la Reserva Federal, la revisión añade complejidad. Los responsables de política monetaria recortaron la tasa de referencia en 25 puntos básicos recientemente, presentando la medida como una cobertura frente a la debilidad del mercado laboral. El perfil más fuerte del PIB hace que nuevos recortes sean menos directos, especialmente si las lecturas de inflación se mantienen firmes. Los rendimientos de los Treasuries de corto plazo subieron tras el informe, reflejando expectativas de que la Fed adopte un enfoque más cauteloso respecto a futuros recortes.

Las acciones avanzaron de manera moderada, lideradas por sectores cíclicos sensibles a la demanda del consumidor, mientras que los nombres defensivos quedaron rezagados. Los inversionistas evaluaron si un crecimiento más sólido justifica valoraciones más altas en un momento en que la política de tasas se vuelve más difícil de interpretar.

Persisten los Riesgos

La fortaleza del dato principal no elimina los desafíos por delante. La inflación sigue elevada en partes de la economía, el mercado laboral muestra señales de fragilidad y las tensiones geopolíticas continúan oscureciendo el panorama comercial. La volatilidad entre el primer y segundo trimestres también evidencia cuánto pueden depender las cifras de crecimiento de cambios temporales en comercio y existencias.

El foco del mercado ahora está en si el consumo podrá sostener el ritmo en la segunda mitad del año y si la inversión empresarial se ampliará más allá de la propiedad intelectual. Para la Fed, cada dato sobre precios y empleo determinará cuánta flexibilidad tendrá para manejar las tasas sin generar inestabilidad.

Consejos para Traders

• S&P 500 (Zorrox: SPX500.) impulsado por mayor crecimiento pero vulnerable si la Fed modera las expectativas de recortes

• Dow Jones 30 (Zorrox: WS30.) apoyado por sectores cíclicos aunque las sorpresas inflacionarias podrían pesar

• Oro (Zorrox: XAUUSD) pierde atractivo a medida que se debilita la demanda de refugio seguro con un panorama de crecimiento mejorado

• Rendimientos de Treasuries de corto plazo sugieren menor probabilidad de más recortes

• Observar los datos de consumo del tercer trimestre como prueba de sostenibilidad de la recuperación

• Los reportes laborales siguen siendo clave para validar la postura cautelosa de la Fed