El Sector Privado de EE.UU. Sufre la Mayor Pérdida de Empleos Desde 2023

En septiembre de 2025, los empleadores del sector privado de EE.UU. recortaron 32.000 puestos de trabajo, según el Informe Nacional de Empleo de ADP — la mayor contracción mensual desde marzo de 2023. Se esperaba una ganancia modesta, lo que hace que la sorpresa sea más fuerte y encienda alertas sobre la solidez del mercado laboral. Los mercados reaccionaron, con el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) retrocediendo mientras los traders recalibraban las apuestas de política monetaria.

La Anatomía de la Caída

La debilidad se intensificó con revisiones a la baja: el aumento inicialmente reportado en agosto fue corregido a una caída de 3.000 empleos. Las pérdidas de septiembre se extendieron en el sector de servicios, con los descensos más marcados en ocio y hospitalidad, servicios profesionales y actividades financieras. La amplitud de la caída sugiere que las empresas están retrocediendo después de un ciclo de fuerte contratación.

Los salarios, por su parte, continúan con aumentos modestos. Sin embargo, el ritmo no es suficiente para compensar la reducción de plantillas. La combinación indica recortes selectivos y cautelosos, más que un ajuste masivo de costos.

Por Qué Importa Ahora

Con los datos oficiales de empleo retrasados por el cierre del gobierno, indicadores privados como el ADP cobran más relevancia. Eso amplifica el impacto de sorpresas como la de este informe.

Para la Reserva Federal, la publicación complica el panorama. El banco central ya enfrenta una inflación persistente en un contexto de desaceleración del crecimiento. Una caída prolongada del empleo podría inclinar la balanza hacia una política más acomodaticia, especialmente si la inflación también se enfría.

Repercusiones en el Mercado

Los rendimientos de los Treasuries cayeron a medida que los traders aumentaban las expectativas de recortes de tasas. El movimiento fue liderado por la parte corta de la curva, mientras la demanda de deuda pública creció.

En acciones, la rotación fue clara: los sectores de crecimiento y sensibles a tasas quedaron rezagados, mientras que los defensivos y algunas financieras mostraron mejor desempeño relativo. Coberturas como el oro y los bonos indexados a la inflación recibieron nuevos flujos. En divisas, el dólar se debilitó levemente ante la expectativa de un tono menos restrictivo de la Fed.

Escenarios a Seguir

Si la debilidad resulta transitoria — vinculada a factores estacionales o choques sectoriales — los mercados podrían estabilizarse pronto. Pero caídas consecutivas erosionarían la tesis de “resiliencia del mercado laboral”, forzando una reprecificación más rápida de las expectativas sobre la política de la Fed.

Los próximos datos serán cruciales. Dos señales serán determinantes: si los recortes se extienden a sectores que se mantenían firmes, y si la dinámica salarial se debilita. Una caída conjunta reforzaría la posibilidad de una postura más acomodaticia por parte de la Fed.

Consejos para Traders

• El S&P 500 (Zorrox: SPX500.) sigue siendo sensible a choques laborales; vigila posibles pruebas bajistas si las pérdidas persisten.

• Monitorea los movimientos de la curva de Treasuries — el aplanamiento puede anticipar mayores preocupaciones de crecimiento.

• Considera coberturas con oro o bonos indexados a la inflación para mitigar sorpresas de política.

• Mantén flexibilidad con entradas escalonadas hasta que haya mayor claridad.

• Observa la reacción del dólar a medida que la debilidad del empleo influye en la comunicación de la Fed.

• Prepárate para rotar nuevamente hacia crecimiento y tecnología si aparecen señales de estabilización del empleo.