Empleo en EE.UU. Supera Expectativas y Retrasa la Perspectiva de Recortes de Tasas por Parte de la Fed

El mercado laboral de Estados Unidos sorprendió en junio con la creación de 147.000 empleos no agrícolas, superando ampliamente las previsiones del consenso, que rondaban los 110.000. La tasa de desempleo también descendió a 4,1%, revirtiendo el repunte del mes anterior y mostrando resiliencia en los indicadores principales del mercado laboral.

Aunque el dato fue bien recibido por los mercados, la composición del crecimiento del empleo generó nuevas dudas sobre la desaceleración del sector privado y el momento en que podrían comenzar los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.

Empleo Público Infló las Cifras Generales

Casi la mitad de los empleos creados en junio provinieron del sector público, con 73.000 nuevas contrataciones, especialmente en los niveles estatal y local, principalmente en educación. En cambio, el sector privado generó solo 74.000 puestos, la cifra mensual más débil en más de un año.

Los ingresos promedio por hora aumentaron 0,2% en términos mensuales, acumulando una subida interanual del 3,7%. La jornada laboral promedio bajó a 34,2 horas, una señal de que las empresas podrían estar ajustando gradualmente su demanda de mano de obra.

Mercados Reevalúan el Escenario de Política Monetaria

Las acciones reaccionaron positivamente, con el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando máximos históricos. Sin embargo, los mercados de bonos mostraron una visión más cautelosa. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superaron el 4,33%, reflejando la revisión de las expectativas de recortes de tasas, mientras que el dólar se fortaleció ligeramente ante la menor probabilidad de estímulos monetarios en el corto plazo.

Las probabilidades de un recorte en la reunión de julio de la Fed se han reducido a prácticamente cero. Ahora, los mercados ven el último trimestre del año como el momento más probable para un eventual cambio de política.

Fortaleza Aparente Oculta Debilidad Subyacente

Pese a los sólidos datos generales, persisten señales de enfriamiento. El crecimiento del empleo en el sector privado se desacelera, los salarios crecen de manera moderada y la caída en las horas trabajadas sugiere ajustes por parte de las empresas. Algunos sectores —especialmente servicios y tecnología— muestran más consolidación que expansión.

La tasa de participación laboral se redujo levemente, y los indicadores prospectivos apuntan a una menor disposición a contratar. Muchas compañías siguen esperando mayor claridad sobre el rumbo fiscal y normativo antes de avanzar con decisiones de expansión.

Consejos para Traders

• Bonos del Tesoro a 10 años: Con rendimientos al alza, los activos sensibles a duración enfrentan presión. Vigilar el nivel del 4,4% como punto técnico clave.

• S&P 500 y Nasdaq 100 (US100): Las acciones siguen firmes, pero el enfoque puede rotar hacia sectores menos expuestos a salarios y tipos de interés.

• USD/JPY y USD/CHF: La fortaleza del dólar puede continuar ante la ausencia de recortes. Buscar estrategias de continuidad en pares con divergencia de tasas.

• Oro (XAU/USD): Los rendimientos reales más altos limitan el potencial alcista. Acción lateral en el rango de US$ 2.380–2.420 podría mantenerse.

• Trades Sensibles a Política Monetaria: Con el mercado revalorizando el calendario de la Fed, vigilar futuros SOFR y spreads de corto plazo como termómetro de expectativas.