Berkshire Reduce Valor de Kraft Heinz con Pérdida de US$3.800 Millones

Berkshire Hathaway registró una pérdida contable de US$3.800 millones después de impuestos sobre su participación del 27,4% en Kraft Heinz durante el segundo trimestre, marcando una fuerte reevaluación de una inversión que alguna vez fue emblemática. El beneficio neto cayó un 59%, hasta US$12.370 millones interanual, mientras que el beneficio operativo—la métrica preferida de Warren Buffett—bajó un 4% hasta US$11.160 millones.

Error Estratégico Reconocido

La depreciación redujo el valor contable de la participación de Berkshire en Kraft Heinz a US$8.400 millones, frente a los US$13.500 millones de 2024. El movimiento refleja un cambio en la postura de la propia Berkshire: las pérdidas ya no se consideran temporales. Es la señal más clara hasta ahora de que la fusión Kraft-Heinz de 2015, defendida por Buffett, fue un error de cálculo.

Kraft Heinz sigue enfrentando desafíos estructurales: cambios en las preferencias del consumidor, menor poder de marca y presiones inflacionarias persistentes. La compañía estaría evaluando una posible división en unidades de alimentos y condimentos—una reestructuración que podría desbloquear valor pero conlleva riesgos operativos.

Fortaleza Financiera Limita el Daño

A pesar del ajuste, el balance de Berkshire sigue siendo sólido. Cerró el trimestre con US$344.000 millones en efectivo, su nivel más alto registrado, y mostró buenos resultados en sus operaciones principales. BNSF Railway creció un 20% en beneficios, mientras que Berkshire Hathaway Energy subió un 7%. Las pérdidas en seguros fueron compensadas por rendimientos positivos en inversiones y flotación.

Las pérdidas por tipo de cambio redujeron los resultados en US$877 millones. Berkshire también evitó recompras de acciones durante el trimestre y vendió más acciones de las que compró por undécimo trimestre consecutivo, mostrando una postura conservadora ante la actual valoración del mercado.

La Paciencia de los Inversores se Agota

Las acciones Clase B de Berkshire han rendido más de 20 puntos porcentuales por debajo del S&P 500 desde mayo. Persisten las dudas sobre la asignación de capital y la sucesión de Buffett, con el vicepresidente Greg Abel preparado para asumir el liderazgo antes de fin de año.

La pérdida en Kraft Heinz añade presión. Aunque Berkshire ha dejado su asiento en el consejo de la compañía, los analistas especulan con una desinversión gradual. Una posible escisión o reestructuración podría generar nuevas oportunidades de valoración, pero también una mayor volatilidad.

Consejos para Traders

• Vigila las acciones de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) ante posibles rotaciones de cartera o nuevas depreciaciones en los próximos trimestres.

• Observa el comportamiento de Kraft Heinz (NASDAQ: KHC)—los rumores de reestructuración podrían desencadenar movimientos especulativos.

• Revisa los resultados de BNSF y Berkshire Hathaway Energy—su rendimiento compensará eventuales pérdidas en otras áreas.

• Consulta los informes 13F para detectar posibles ventas en sectores estancados o movimientos hacia activos más líquidos.

• Considera estrategias relativas entre consumo básico en presión e industriales defensivos con balances sólidos.

• Presta atención al mercado de deuda—la deuda corporativa de Kraft Heinz podría revalorizarse si avanza el proceso de escisión.