China Da Señales de Apoyo a Stablecoins Offshore Vinculadas al Yuan

Las autoridades chinas están abriendo lentamente la puerta a una stablecoin respaldada por el yuan, marcando un posible cambio en la postura de Pekín hacia las monedas digitales. Aunque en el continente sigue vigente la prohibición de criptomonedas privadas, las discusiones entre reguladores, bancos estatales y gigantes tecnológicos reflejan un impulso creciente por lanzar tokens vinculados al yuan (CNH) en mercados offshore, especialmente en Hong Kong. La medida forma parte del esfuerzo de China por desafiar el dominio del dólar en las finanzas digitales sin ceder control sobre su sistema de capitales.

Gigantes Tecnológicos Presionan por Tokens CNH en Hong Kong

JD.com y Ant Group han solicitado al Banco Popular de China (PBOC) la aprobación de stablecoins respaldadas por yuan offshore. Las propuestas se enfocan en Hong Kong, donde entrará en vigor el 1 de agosto de 2025 un nuevo régimen de licencias para stablecoins. Dado que el 70 % de las transacciones globales en yuan offshore (CNH) se procesan allí, el territorio se perfila como plataforma clave para lanzar productos tokenizados denominados en yuan.

Ejecutivos del sector financiero afirman que estos tokens podrían simplificar las liquidaciones comerciales, reducir la fricción en pagos transfronterizos y generar nuevos vehículos de inversión regional, todo bajo un marco regulatorio controlado.

Las Autoridades Reconocen los Riesgos del Dominio del Dólar

En el Foro Lujiazui 2025, el gobernador del PBOC, Pan Gongsheng, reconoció el creciente papel de las stablecoins en pagos internacionales. Exfuncionarios advirtieron que quedarse rezagados frente a tokens respaldados por el dólar, como USDT y USDC, representa un “riesgo estratégico” para China en el terreno financiero global.

Aunque Pekín sigue priorizando el yuan digital (e-CNY) para uso doméstico, las stablecoins basadas en CNH son vistas como herramienta complementaria, con potencial para impulsar la internacionalización del yuan sin comprometer la apertura de los mercados de capitales internos.

No obstante, analistas del Bank of China International advierten contra la idea de que una stablecoin por sí sola pueda aumentar la relevancia internacional del yuan. Aseguran que reformas estructurales —liberalización de tasas de interés, apertura de flujos de capital y confianza institucional— siguen siendo fundamentales.

Reuniones de Política Apuntan a un Cambio Interno

Una reciente reunión de alto nivel en Shanghái marcó la primera sesión regulatoria dedicada a stablecoins desde la prohibición general de criptoactivos en 2021. Según fuentes, participaron funcionarios financieros de primer nivel y representantes del sector tecnológico, lo que sugiere una flexibilización progresiva de la postura anterior, al menos en el contexto offshore.

En paralelo, el renovado comité de estabilidad financiera del PBOC reafirmó su compromiso con la internacionalización del yuan. La agenda incluye ahora respaldo al financiamiento comercial digital y expansión de pruebas con productos financieros tokenizados.

Aumenta la Tracción de Activos Vinculados al Yuan

El mes pasado, ChinaAMC (HK) lanzó el primer fondo tokenizado denominado en yuan, vinculado a la infraestructura blockchain de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. El fondo ofrece exposición a deuda de corto plazo con mayor transparencia y liquidación acelerada. Aunque no es una stablecoin como tal, refleja el creciente interés por instrumentos digitales denominados en RMB bajo supervisión formal.

El mercado global de stablecoins supera actualmente los 250 mil millones de dólares, con más del 98 % vinculado al dólar estadounidense. Los analistas estiman que los tokens respaldados por el yuan podrían captar al menos el 10 % de la nueva emisión para 2028 si China respalda oficialmente un CNH tokenizado a través de canales offshore.

Hong Kong Toma el Centro del Escenario

Con el nuevo régimen de licencias para stablecoins entrando en vigor esta semana, Hong Kong se convierte en el laboratorio natural para las ambiciones chinas en finanzas tokenizadas. Empresas con fuerte conexión con el continente —en sectores como logística, fintech y financiamiento comercial— liderarán probablemente la primera ola de adopción.

Los primeros candidatos a obtener autorización regulatoria incluyen proyectos de stablecoin respaldados por bancos chinos, firmas regionales de comercio electrónico y gestoras de activos como ChinaAMC y Harvest Global.

Consejos para Traders

• Siga de cerca a las firmas de activos digitales en Hong Kong: podrían tomar ventaja con la estrategia offshore de stablecoins de China.

• Monitoree instrumentos de cobertura ligados al CNH como nuevas vías de liquidez para flujos en yuan.

• Observe posibles cambios en la percepción del mercado sobre stablecoins respaldadas por el dólar, ante la entrada de alternativas chinas.

• Evalúe oportunidades vinculadas a catalizadores regulatorios, en especial anuncios de licencias en el ecosistema digital de Hong Kong.

• Esté atento a la emisión de productos de renta fija tokenizados en RMB; los primeros lanzamientos podrían contar con apoyo político.

• Analice el riesgo geopolítico de plataformas de stablecoins; aquellas alineadas con la arquitectura financiera china podrían atraer flujos regionales.