La Crisis Política en Francia se Profundiza con la Renuncia de Lecornu y Sacude al Euro

La inestabilidad política en Francia se intensificó luego de que el primer ministro Sébastien Lecornu renunciara el 6 de octubre de 2025, apenas unas horas después de anunciar su nuevo gabinete. La renuncia, aceptada de inmediato por el presidente Emmanuel Macron, reveló fracturas profundas dentro de la coalición gobernante y golpeó a los mercados europeos. El euro cayó en las primeras horas de negociación, con la moneda única debilitándose frente al dólar (Zorrox: EURUSD) mientras los inversores ajustaban sus expectativas ante una mayor incertidumbre sobre el panorama fiscal y político de Francia.

Un Gobierno Fuera de Control

La salida abrupta de Lecornu marca el quinto colapso de gobierno en menos de dos años, un reflejo del desgaste político que domina al país. Desde las elecciones anticipadas de 2024, que resultaron en un parlamento sin mayoría, el bloque centrista Renaissance de Macron ha sobrevivido con alianzas frágiles y maniobras parlamentarias. Lecornu había prometido no recurrir al Artículo 49.3 —el mecanismo que permite aprobar leyes sin votación— con la intención de restaurar legitimidad democrática, pero esa decisión dejó a su administración sin margen de maniobra.

El gabinete presentado la noche anterior a su renuncia fue percibido como una continuación tecnocrática, sin señales de renovación. Legisladores de izquierda y derecha criticaron la composición, afirmando que ignoraba el descontento popular. Ante amenazas inmediatas de mociones de censura, Lecornu admitió el lunes por la mañana que su gobierno no tenía salida.

El Espacio Cada Vez Más Limitado de Macron

El presidente Macron enfrenta ahora un conjunto de opciones cada vez más limitadas. Podría nombrar a otro moderado para tranquilizar a los mercados, pero los intentos anteriores no lograron estabilidad parlamentaria. Disolver la Asamblea Nacional sigue siendo una alternativa, aunque con el riesgo de fortalecer al partido de extrema derecha Rassemblement National, cuyo líder, Jordan Bardella, exige elecciones anticipadas.

Un gobierno de unidad nacional podría, en teoría, restaurar la confianza, pero la cooperación entre partidos luce improbable. La aprobación de Macron continúa cayendo, y su autoridad política se debilita visiblemente. Para los inversores, la pregunta ya no es si Francia podrá aprobar un presupuesto, sino si Macron aún puede gobernar.

Presión Fiscal y Ansiedad en los Mercados

La posición fiscal de Francia añade más tensión al panorama. Se prevé que el déficit alcance cerca del 5,3% del PIB en 2025, muy por encima del límite del 3% establecido por la Unión Europea, mientras que la deuda pública se aproxima al 114% del PIB. Las agencias calificadoras de riesgo han advertido que la parálisis política podría poner en peligro las reformas fiscales y provocar nuevas rebajas de calificación.

Los rendimientos de los bonos franceses a 10 años subieron hacia el 3,4% este lunes, ampliando el diferencial con los Bunds alemanes. Los traders observan atentamente el posible contagio hacia el sur de Europa, especialmente en Italia, donde las primas de riesgo tienden a aumentar durante episodios de tensión. La reciente debilidad del euro refleja la preocupación de los inversores por la estabilidad política en la segunda economía más grande de la zona euro.

Repercusiones en Europa

La crisis francesa tiene eco en todo el continente. Como una de las economías clave de la zona euro, Francia sostiene buena parte de la credibilidad fiscal europea. Un estancamiento prolongado en París podría dificultar los esfuerzos de Bruselas y Berlín por mantener la disciplina presupuestaria y coordinar políticas en materia energética y de defensa.

Por ahora, la prioridad de las capitales europeas es mantener la estabilidad. Sin embargo, cada nueva crisis en París erosiona la confianza de los inversores y genera dudas sobre la capacidad de la Unión Europea para actuar bajo presión. La parálisis del gobierno francés se ha convertido rápidamente en un problema europeo.

Consejos para Traders

• Observe el comportamiento del euro (Zorrox: EURUSD) ante los titulares políticos procedentes de Francia.

• Siga los diferenciales entre bonos franceses y alemanes como indicador de riesgo fiscal.

• Supervise las actualizaciones de las agencias de calificación en busca de posibles revisiones de la nota soberana.

• Sea cauteloso con la exposición a bancos franceses hasta que haya mayor claridad política.

• Utilice futuros del EuroStoxx para cubrir posiciones ante la volatilidad provocada por la incertidumbre política.

• Esté atento a las comunicaciones del BCE, ya que la inestabilidad francesa podría influir en el tono y las proyecciones del organismo.