Mallers Refuerza su Apuesta por Bitcoin Para Lanzar un Proxy Público Puro

Jack Mallers está redoblando su apuesta. El CEO de Twenty One Capital anunció una fuerte ampliación de sus reservas de Bitcoin — con la incorporación de 5.800 BTC al balance de la empresa — elevando el total a 43.500 BTC antes de su esperada salida a bolsa. Con este movimiento, Twenty One se posiciona como el tercer mayor tenedor corporativo de Bitcoin a nivel mundial y busca redefinir el acceso bursátil al BTC como activo de largo plazo.

La empresa saldrá al mercado mediante una fusión con Cantor Equity Partners (NASDAQ: CEP), un SPAC patrocinado por Cantor Fitzgerald. El precio promedio de adquisición del nuevo lote ronda los 87.280 dólares por unidad. Mallers asegura que no se trata de una cobertura: es una apuesta estructural. “No estamos construyendo una empresa que tenga Bitcoin. Estamos construyendo una empresa sobre Bitcoin”, afirmó.

Un Vehículo Bursátil Nativo en Bitcoin

Twenty One Capital no se define como una compañía que posee Bitcoin, sino como una entidad pública nativa en Bitcoin. No tiene ingresos operativos, ni productos, ni estrategia en moneda fiduciaria. Su modelo gira por completo en torno a una métrica propia: Bitcoin por acción (BPS). Este indicador sustituye a los modelos tradicionales de valoración y se convierte en la métrica clave para traders e inversores.

El objetivo es aumentar constantemente la cantidad de satoshis asociados a cada acción, ofreciendo así a los accionistas una exposición directa a una reserva creciente de Bitcoin, 100 % auditable y verificada en tiempo real.

Fusión SPAC Respaldada por Capital Institucional

La entrada a los mercados públicos se concretará mediante la fusión con el SPAC Cantor Equity Partners. El acuerdo incluye un PIPE de 200 millones de dólares en acciones y 385 millones en notas convertibles, para un total de 585 millones en capital fresco. Tether — ya accionista — se comprometió a igualar esa cifra con compras adicionales de Bitcoin dentro de los diez días posteriores al cierre.

La operación está prevista para completarse este mismo año, sujeta a aprobación regulatoria y de accionistas. Una vez finalizada, Twenty One cotizará en Nasdaq bajo el ticker XXI, ofreciendo un instrumento puramente bursátil para obtener exposición al BTC sin recurrir a derivados ni ETFs.

Control en Manos de Gigantes Cripto y Financieros

Tras la fusión, el control accionario quedará en manos de actores de peso. Tether y Bitfinex mantendrán una participación mayoritaria. SoftBank Group tendrá una participación minoritaria significativa. El resto se distribuirá entre inversores PIPE, accionistas públicos de CEP y el patrocinador de Cantor Fitzgerald.

Esta estructura alinea capital tradicional con operadores nativos del ecosistema cripto. El valor accionario será proporcional a las reservas de BTC, y el interés del mercado se moverá con el precio de la criptomoneda.

La Prueba On-Chain Como Núcleo de Confianza

La transparencia es total. Todos los BTC de Twenty One pueden auditarse en tiempo real a través del monedero público en xxi.mempool.space. Esta reserva on-chain es la piedra angular del mecanismo de confianza con los accionistas. A diferencia de una tesorería convencional o un ETF, aquí no se necesita esperar informes: se puede verificar todo al instante.

Este enfoque puede proteger a la empresa frente a futuras exigencias regulatorias. En un entorno de mayor presión sobre divulgación de reservas, el diseño transparente de Twenty One podría convertirse en una ventaja competitiva.

Un Nuevo Tipo de Proxy para Bitcoin

A diferencia de MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), que mantiene ingresos por software empresarial, o Tesla (NASDAQ: TSLA), donde el Bitcoin es solo un activo en cartera, Twenty One funciona como acumulador puro de BTC. No hay márgenes operativos, ni fuentes de ingresos tradicionales, ni riesgo de legado empresarial.

Para los traders, se trata de un vehículo bursátil que actúa como una tesorería pública de Bitcoin. Cada acción equivale a una posición directa en la capacidad de la compañía para acumular BTC y gestionar la dilución de forma eficiente.

Nuevas Métricas Para el Seguimiento de Valor

Para sustentar su modelo, la empresa divulgará dos métricas no-GAAP: Bitcoin por acción (BPS) y tasa de retorno en Bitcoin (BRR). Estas sustituyen a los indicadores tradicionales como beneficio por acción y ROE.

El BPS refleja la cantidad de BTC que respalda cada acción. La BRR mide su crecimiento en el tiempo. Ambas métricas son verificables vía blockchain y exigirán a los traders adoptar un nuevo marco para evaluar acciones respaldadas por activos digitales.

Obstáculos Potenciales Para la Cotización

A pesar del impulso, la operación no está exenta de riesgos. Como toda fusión SPAC, el proceso requiere cumplir etapas críticas: aprobación regulatoria, votación accionaria y riesgo de rescates. Si un gran número de accionistas de CEP retira su capital, podría reducirse el valor en fideicomiso, afectando liquidez y capitalización.

Además, una caída brusca del precio de Bitcoin antes del cierre podría frenar el interés o reducir la participación en el PIPE. Los traders deben incorporar estos riesgos al analizar su exposición a la operación.

Consejos para Traders

• Las acciones XXI ofrecerán exposición beta al BTC con mayor apalancamiento implícito — la volatilidad seguirá de cerca el movimiento de la criptomoneda.

• Supervise el BPS en tiempo real mediante las reservas auditadas en blockchain — su evolución es clave para el valor accionario.

• Esté atento a los rescates previos al cierre de la fusión SPAC — altos niveles pueden reflejar debilidad estructural en el acuerdo.

• Compare XXI con firmas como MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), enfocándose en diferencias de estructura, dilución y reserva.

• La BRR puede convertirse en referencia clave para acciones vinculadas al BTC — mida su comportamiento frente al spot y a los flujos de ETF.

• Tenga en cuenta el riesgo regulatorio: cambios en las reglas de la SEC sobre SPACs o contabilidad de criptoactivos pueden afectar el cierre.