Inventarios Más Ajustados de Café Sostienen los Precios

Los precios del café se mantienen firmes a medida que los inventarios se reducen, ajustando las cadenas de suministro globales y manteniendo en tensión a los mercados de futuros. Las existencias en bolsa cayeron a mínimos de varios años, mientras que las interrupciones climáticas en Brasil y los aranceles sobre exportaciones dificultaron la reposición. Los traders evalúan si los precios elevados del café (Zorrox: COFFEE-DEC25) pueden sostener el impulso o si el alivio llegará con las próximas cosechas.

Inventarios en Mínimos de Varios Años

Los inventarios certificados en depósitos han caído de manera constante en los últimos meses, dejando menos opciones de entrega contra contratos. Las existencias de arábica monitoreadas por las principales bolsas fueron las más afectadas, con retiros acelerados mientras los importadores se apresuran a cubrir necesidades de corto plazo. Los suministros de robusta, aunque algo más resistentes, también están bajo presión en centros clave, lo que apunta a un ajuste más amplio en ambos tipos de café.

Esta contracción impacta directamente en la formación de precios. Con menos colchón disponible, incluso choques menores de oferta repercuten en las curvas de futuros. La dinámica ha vuelto al mercado más sensible a actualizaciones climáticas y anuncios de política, amplificando la volatilidad.

Presiones de Oferta en Brasil y Más Allá

Brasil sigue en el centro de la narrativa. La falta de lluvias al inicio de la temporada, sumada a una floración irregular, limitará la producción en varias regiones. Los agricultores, enfrentando costos más altos y desafíos logísticos, han sido más lentos en llevar granos al mercado, reforzando la percepción de escasez.

En otros países, Vietnam, principal proveedor de robusta, se recupera gradualmente de una cosecha más débil, pero su repunte no alcanza para compensar la restricción en arábica. Colombia, otro exportador clave, también sufrió problemas climáticos que redujeron el potencial de crecimiento de las exportaciones. En conjunto, estas condiciones refuerzan la expectativa de disponibilidad limitada de cara al próximo ciclo.

Aranceles Agregan Otra Capa de Presión

Las medidas de política comercial amplifican la escasez. Los aranceles sobre los envíos brasileños a EE.UU. han desincentivado nuevos contratos, obligando a los compradores a depender más de los inventarios existentes. Esto aceleró la reducción en puertos e instalaciones de bolsa, elevando el riesgo de entregas inmediatas. Para tostadores e importadores, la combinación de menor oferta y mayores costos comerciales ya está inflando los presupuestos de compra.

Cuanto más tiempo permanezcan los aranceles, más podrían reconfigurar los flujos comerciales. Los compradores podrían buscar orígenes alternativos, pero los volúmenes disponibles en otros países no son suficientes para reemplazar plenamente a Brasil. Este desajuste mantiene la presión alcista sobre los contratos de corto plazo y profundiza la backwardation en los spreads de futuros.

Perspectiva de Precios Depende del Clima y la Política

La sostenibilidad de los precios actuales dependerá en gran medida del clima y de las señales políticas. Lluvias favorables podrían estabilizar los rendimientos en Brasil, mientras que los informes de cosecha aportarán mayor claridad en los próximos meses. Los cambios en la política arancelaria también pesan: cualquier reversión podría liberar presión y reducir las primas locales.

A mediano plazo, los precios altos deberían alentar nuevas plantaciones, pero la oferta adicional tardará varias cosechas en alcanzar su máximo. Hasta entonces, el café seguirá expuesto a choques de corto plazo, manteniendo elevada la volatilidad y a los traders en alerta.

Consejos para Traders

• El café (Zorrox: COFFEE-DEC25) sigue muy sensible a inventarios y clima en Brasil, generando oportunidades de corto plazo

• Revisa semanalmente los inventarios certificados en bolsa, el indicador más claro de ajuste o alivio en la oferta

• Vigila lluvias y floración en Brasil y Colombia para obtener señales tempranas sobre el rendimiento

• Monitorea de cerca las actualizaciones de política arancelaria, ya que una reversión puede alterar rápidamente el tono del mercado

• Observa la curva de futuros; una backwardation más pronunciada suele indicar estrés inmediato de oferta

• Usa estrategias de volatilidad para gestionar exposición, ya que los movimientos bruscos de precios son probables mientras los inventarios sigan bajos