Petróleo Cae con Exceso de Oferta y Presión Bajista

Los referenciales del crudo extendieron su retroceso esta semana mientras las expectativas de superávit de oferta pesaron sobre el sentimiento del mercado. El Brent cayó hacia US$65,35/barril, mientras que el West Texas Intermediate bajó a US$61,78, su nivel más débil en unas 16 semanas. Los traders intensificaron posiciones bajistas a medida que Brent Crude Oil (Zorrox: BRENT.) y WTI Crude Oil (Zorrox: WTI.) enfrentaron un creciente desequilibrio entre oferta y demanda.

Ola de Oferta Presiona los Precios

La última caída está impulsada por señales crecientes de más barriles entrando al mercado. La OPEP+ prepara un aumento de producción en noviembre, mientras que las exportaciones desde el Kurdistán iraquí se reanudaron, agregando flujos adicionales. La Agencia Internacional de Energía proyecta que el crecimiento global de la oferta en 2025 superará la demanda, con riesgos de superávit que se extenderán hasta 2026. En septiembre, la producción de la OPEP aumentó, liderada por Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos. Fuera del bloque, EE.UU., Canadá, Brasil y Guyana siguen sumando barriles, inclinando aún más el balance hacia el exceso de oferta.

Demanda y Obstáculos Macroeconómicos

Las señales de demanda siguen siendo inciertas. El cierre del gobierno de EE.UU. retrasó la publicación de datos clave, complicando las proyecciones de consumo. La debilidad de la manufactura en Asia despertó nuevas dudas sobre la demanda de combustibles en una región clave. Con previsiones de crecimiento global limitadas, aumenta el temor de que la demanda quede por debajo de la oferta justo cuando los inventarios vuelven a crecer.

Reacción del Mercado y Reprecificación

Las acciones energéticas quedaron rezagadas frente a los índices más amplios, especialmente entre productores de mayores costos y compañías expuestas a la inflación de insumos. Las apuestas a recortes de tasas redujeron los rendimientos reales, pero no fueron suficientes para contrarrestar el peso de un inminente superávit sobre el crudo. Las monedas ligadas a materias primas tuvieron poco alivio por la debilidad del dólar, ya que los factores micro del barril dominaron.

Escenarios Que Podrían Cambiar el Panorama

Si la OPEP+ implementa aumentos agresivos de producción — del orden de cientos de miles de barriles por día — los inventarios podrían inflarse aún más y llevar los precios a la baja. En contraste, disrupciones en Rusia (por sanciones o ataques a infraestructura), tensiones renovadas en Medio Oriente o una recuperación más fuerte de la demanda podrían impulsar un repunte rápido. El shale estadounidense es otro punto clave: si los precios se mantienen cerca de US$60/barril, los productores podrían frenar el crecimiento, ajustando el balance antes de lo previsto.

Consejos para Traders

• Brent Crude Oil (Zorrox: BRENT.) permanece vulnerable si los inventarios aumentan; cuidado con repuntes débiles en resistencias.

• WTI Crude Oil (Zorrox: WTI.) tiene en US$60/barril una referencia clave: la disciplina de los productores puede surgir allí.

• Utiliza posiciones escalonadas y opciones para expresar visiones bajistas sin sobreexponerte.

• Sigue de cerca los comunicados de la OPEP+, los datos de inventarios en EE.UU. y los flujos comerciales como catalizadores de corto plazo.

• Vigila los rendimientos reales y el dólar: sus cambios pueden reprecificar rápidamente la prima de riesgo del crudo.

• Prepárate para girar a posiciones largas ante disrupciones relevantes o señales de desaceleración en el shale.