Solicitudes de Subsidio por Desempleo en EE.UU. Se Acercan a 2 Millones, el Nivel Más Alto Desde 2021

Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos registraron su mayor aumento en casi cuatro años, señalando grietas en uno de los mercados laborales más resilientes de las últimas décadas. Las solicitudes iniciales subieron en 11,000 hasta 235,000 en la semana que terminó el 16 de agosto, mientras que las solicitudes continuas aumentaron en 30,000, alcanzando 1.97 millones —el nivel más alto desde finales de 2021. El repunte sugiere que los trabajadores despedidos están tardando más en reincorporarse, marcando un cambio de tendencia justo cuando la economía enfrenta nuevas presiones.

El Mercado Laboral Se Mantiene, Pero con Mayor Fricción

A pesar del aumento, los despidos siguen siendo relativamente limitados. Estados Unidos no enfrenta una ola de recortes masivos. El desafío está en la recolocación: quienes pierden su empleo tardan más en encontrar uno nuevo. Los economistas describen esta transición como un cambio de un mercado de “pocos despidos y pocas contrataciones” a un entorno con mayor fricción.

La persistencia de las solicitudes continuas se ha vuelto más relevante que la volatilidad semanal de las solicitudes iniciales. Esto refleja un enfriamiento subyacente que podría afectar la confianza de los hogares y el consumo en los próximos trimestres.

El Ritmo de Contrataciones Pierde Impulso

Los datos de subsidio por desempleo refuerzan la debilidad mostrada en las cifras de nóminas. En julio se crearon apenas 73,000 empleos —muy por debajo de lo esperado— y los meses previos fueron revisados a la baja en 258,000 puestos. La tasa de desempleo subió a 4.2%, marcando una clara reversión respecto a los mínimos históricos registrados en el ciclo reciente.

En conjunto, la desaceleración de las contrataciones y el aumento de solicitudes sugieren que el mercado laboral ya no ofrece el mismo colchón para sostener el crecimiento. Aunque la inflación ha cedido, la capacidad de los hogares para mantener el consumo es ahora más incierta.

Implicaciones para la Política Monetaria y los Mercados

Para la Reserva Federal, estos datos complican aún más el delicado equilibrio de la política monetaria. Las señales de debilidad en el mercado laboral fortalecen los argumentos a favor de recortes de tasas, pero también elevan el riesgo de que la desaceleración sea estructural y no solo cíclica.

Los mercados ya ajustan expectativas: los futuros muestran crecientes apuestas por un recorte antes de fin de año, mientras que los rendimientos de los Treasuries de largo plazo retroceden.

En acciones, los sectores cíclicos podrían verse bajo presión si la demanda del consumidor se debilita. En contraste, la tecnología y los activos sensibles a tasas podrían beneficiarse si la Fed señala un giro más rápido.

Consejos para Traders

• Seguir de cerca los rendimientos de los Treasuries y los futuros de Fed funds como señales de expectativas de tasas.

• Vigilar acciones cíclicas como consumo discrecional y vivienda para detectar debilidad en la demanda.

• Observar los diferenciales de los Treasuries —inversiones más amplias pueden reflejar riesgos de mayor desaceleración.

• Atender los discursos de la Fed, que deberá equilibrar la debilidad laboral con la inflación a la baja.

• Considerar coberturas defensivas y estrategias de hedge ante una mayor volatilidad en los datos de empleo.