UE Evalúa Limitar el Comercio de Petróleo Ruso por el Oleoducto Druzhba

La Unión Europea está considerando medidas comerciales para reducir los flujos restantes de crudo ruso a través del oleoducto Druzhba, un movimiento que afectaría directamente a Hungría y Eslovaquia. Los traders ya observan cómo podría reaccionar el Brent (Zorrox: BRENT.) si la oferta se redirige, mientras Bruselas asume el riesgo de un choque con Estados miembros aún dependientes del petróleo ruso.

Qué Está en Discusión

Funcionarios en Bruselas analizan opciones para restringir o eliminar gradualmente las importaciones vía Druzhba, uno de los oleoductos más antiguos y relevantes de Rusia hacia Europa. En lugar de sanciones tradicionales, las medidas se estructurarían como herramientas comerciales, lo que permite su aprobación por mayoría calificada. Tarifas o cuotas sobre los flujos podrían aplicarse si los países no diversifican sus fuentes hacia fines de 2025.

Hungría y Eslovaquia siguen siendo los más expuestos. Budapest ha reaccionado con mayor dureza, alegando preocupaciones de seguridad energética. Las autoridades de la UE destacan que las medidas comerciales no requieren unanimidad, limitando la capacidad de veto de un solo país.

Por Qué el Druzhba Sigue Siendo Clave

Durante décadas, el Druzhba ha sido una arteria central para el crudo ruso en Europa Central y del Este. Aunque la mayoría de los miembros de la UE redujeron o eliminaron sus compras tras la invasión de Ucrania, las entregas por oleoducto continuaron hacia Hungría y Eslovaquia. Restringir este canal cortaría una de las últimas fuentes de ingresos energéticos de Rusia en el bloque y pondría a prueba la capacidad europea de diversificación.

Resistencia en el Este

Hungría ha advertido sobre mayores costos y riesgos de desabastecimiento, mientras que Eslovaquia —menos combativa— sigue preocupada, ya que gran parte de su infraestructura de refinación depende del Druzhba. Aunque los vetos formales no sean posibles, ambos países aún podrían negociar excepciones, plazos más largos o compensaciones en cualquier acuerdo.

Implicaciones de Mercado

Si se restringen los flujos del oleoducto, las refinerías en Hungría y Eslovaquia deberán recurrir a importaciones marítimas o a rutas alternativas, lo que elevará los costos de transporte y presionará márgenes. Las primas de flete, seguros y riesgos de cumplimiento probablemente añadirán volatilidad. Para los mercados globales, la señal es clara: Europa está dispuesta a ir más allá de las restricciones marítimas y de los topes de precios, avanzando hacia limitaciones en oleoductos, una escalada con repercusiones amplias en los precios regionales y diferenciales del crudo.

Consejos para Traders

• El Brent (Zorrox: BRENT.) sigue siendo el principal referente para medir la presión de oferta.

• Vigile los márgenes de refinación en Hungría y Eslovaquia a medida que suben los costos de transporte.

• Esté atento a primas de flete y seguros en rutas alternativas de importación de crudo.

• Espere que las negociaciones políticas en Bruselas resulten en excepciones o plazos de transición más largos.

• Cualquier contraataque ruso, desde exportaciones de petróleo hasta flujos de gas, puede generar más volatilidad.

• Los mercados suelen reaccionar incluso a borradores de propuestas antes de decisiones finales.