Buques Cargados de Cobre Corren para Evitar el Arancel del 50% de Trump

A medida que Estados Unidos se prepara para imponer un arancel del 50% sobre las importaciones de cobre, los operadores están acelerando las entregas marítimas antes del plazo límite del 1 de agosto. La medida, anunciada por el expresidente Donald Trump y ya con fecha establecida, ha desencadenado una carrera logística de último minuto en el mercado mundial del cobre.

Última Carrera en Alta Mar

Al menos cuatro buques graneleros cargados con cobre refinado se dirigen a puertos estadounidenses. Entre ellos, el Kiating—una embarcación australiana con 8.000 toneladas—modificó su ruta para reducir el tiempo de tránsito en casi 20 días. Mientras tanto, tres buques cargados en Chile—el Louise Auerbach, el BBC Norway y el BBC Campana—también están en tránsito, con la esperanza de atracar antes de que entren en vigor los aranceles.

Para los operadores de cobre, se trata de una carrera contra el reloj. Una vez que se aplique el nuevo arancel, el recargo del 50% eliminará la oportunidad de arbitraje que ha hecho lucrativos estos envíos hacia EE. UU. en las últimas semanas.

La Prima de Arbitraje Está por Terminar

Los futuros del cobre en la COMEX subieron más del 12% tras el anuncio inicial del arancel. Los precios del cobre en EE. UU. han cotizado con una prima del 27%—alrededor de 2.600 dólares por tonelada métrica—frente a los referentes internacionales. Esta brecha, impulsada por la expectativa de la tarifa y la oferta interna ajustada, creó una ventana de arbitraje poco común. Pero con menos de dos semanas por delante, sólo los buques ya en tránsito llegarán a tiempo.

“Todo lo que no esté ya en el mar llega tarde”, señalaron analistas de Morgan Stanley.

Las Rutas Comerciales Globales Empiezan a Cambiar

Las cargas que no llegarán a tiempo están siendo redirigidas, principalmente hacia China. El cambio refleja tanto el impacto de la tarifa como la sólida demanda china. Los analistas esperan que la prima en EE. UU. se disipe una vez que entre en vigor el arancel, aunque se prevé que persistan disrupciones logísticas mientras se reequilibran los inventarios entre las bolsas COMEX y LME.

Productores Alertan por el Impacto Inminente

La chilena Codelco—el mayor productor de cobre del mundo—advirtió que los nuevos aranceles ya están generando incertidumbre en toda la cadena de suministro. Dado que EE. UU. importa cerca del 60% de su cobre refinado desde Chile, el impacto sobre los flujos comerciales y los precios podría ser considerable. Codelco representa por sí sola más del 10% de ese total.

La capacidad de fundición de EE. UU. es limitada, lo que hace improbable que los productores locales compensen el déficit en el corto plazo. Cualquier ajuste en la oferta podría elevar los costos de los fabricantes que dependen del cobre, desde automotrices y centros de datos hasta contratistas de defensa.

Efectos Sectoriales sobre la Producción Industrial

Los efectos colaterales del arancel se harán sentir en múltiples sectores. El aumento de los costos del cobre amenaza con presionar los márgenes de producción en industrias ligadas a la electrificación, las energías renovables y la infraestructura avanzada. Si bien mineras estadounidenses como Freeport-McMoRan podrían beneficiarse de precios más altos, los analistas advierten que una menor demanda o retrasos en proyectos podrían neutralizar ese impulso.

Los participantes del mercado también observan si la administración Biden reaccionará o ajustará su postura ante posibles efectos secundarios inflacionarios o geopolíticos.

Consejos para Traders

• Futuros del cobre (COMEX) podrían mantenerse elevados hasta el 1 de agosto—vigilar correcciones bruscas al cerrar la ventana de arbitraje.

• Freeport-McMoRan y otros productores de cobre en EE. UU. podrían beneficiarse—seguir de cerca volúmenes y guías de exportación.

• Aluminio y níquel podrían reaccionar con retraso mientras los operadores ajustan exposición a metales—monitorear spreads.

• US500 y US100 podrían mostrar divergencia sectorial si las industrias intensivas en materias primas enfrentan presión en costos.

• USD/CLP y USD/CAD podrían reaccionar ante cambios en las rutas comerciales del cobre—atención a discursos de bancos centrales y flujos comerciales.