Trump reduce aranceles a las importaciones chinas al 80% en una desescalada táctica

La administración del presidente Donald Trump ha señalado una importante reversión en su estrategia de guerra comercial al confirmar que los aranceles sobre las importaciones chinas se reducirán del 145% punitivo al aún agresivo —pero políticamente más aceptable— 80%. Esta reducción, anunciada antes de la cumbre bilateral de la próxima semana en Ginebra, se presenta como un movimiento táctico más que como una capitulación. Aun así, marca la primera concesión significativa en meses por parte de una Casa Blanca que ha utilizado los aranceles como su arma económica predilecta.

La medida sigue a meses de desestabilización en las cadenas de suministro, represalias por parte de Pekín y una erosión constante en los volúmenes de comercio entre EE. UU. y China. Solo en abril, las exportaciones chinas a Estados Unidos se contrajeron más del 20%, como resultado directo de lo que Trump denominó anteriormente “aranceles del Día de la Liberación”. Estas medidas, diseñadas originalmente para forzar el retorno de la producción nacional y castigar el presunto robo de propiedad intelectual, han afectado en la práctica a los importadores estadounidenses con mayores costos, aumentado la presión inflacionaria interna y desviado flujos comerciales fuera de Estados Unidos por completo.

Desde la perspectiva de Pekín, la reducción representa un reconocimiento del apalancamiento más que una señal de buena voluntad. China ha resistido hasta ahora la ofensiva arancelaria redirigiendo exportaciones hacia América Latina, Medio Oriente y la UE. También ha profundizado sus lazos con vecinos del sudeste asiático mediante nuevos corredores comerciales y acuerdos bilaterales energéticos. En respuesta a la agresión de Washington, Pekín impuso aranceles de represalia del 125% a productos estadounidenses —apuntando no solo a las exportaciones agrícolas, sino también a componentes tecnológicos clave y embarques energéticos. Más importante aún, China implementó obstáculos administrativos y restricciones informales sobre firmas estadounidenses que operan en el país, ejerciendo presión sobre intereses empresariales estadounidenses de una forma que los aranceles por sí solos nunca podrían lograr.

A pesar de la retórica dura, la decisión de reducir los aranceles no fue impulsada por ningún avance visible en las negociaciones. En cambio, refleja presiones políticas y económicas internas dentro de Estados Unidos. Con una inflación que muestra señales de persistencia y un electorado cada vez más adverso a las disrupciones comerciales que elevan precios, la administración parece estar recalibrando. Fuentes del Tesoro y de la Oficina del Representante Comercial de EE. UU. han indicado que la tasa del 145% nunca se concibió como permanente y que siempre se pretendió como “punto de presión” para obtener ventaja diplomática.

Aun así, la caída al 80% está lejos de representar una desescalada total. Ese nivel sigue siendo históricamente alto y podría seguir desincentivando a las empresas estadounidenses de depender de la manufactura china, particularmente en sectores que el gobierno busca estimular mediante políticas industriales, como semiconductores, energía limpia y tecnología vinculada a defensa. Pero sí proporciona alivio inmediato a sectores intensivos en importaciones como el comercio minorista, la electrónica de consumo y autopartes —industrias que han visto sus márgenes comprimidos durante los últimos dos trimestres debido a la inflación de costos de insumos.

Para los traders, las implicancias son tanto tácticas como temáticas. A corto plazo, los pares del yuan ya muestran signos de contracción en sus rangos, con el USD/CNH cayendo por debajo de 7,20 mientras el mercado descuenta una prima de riesgo menor. Las acciones chinas con fuerte exposición a exportaciones hacia EE. UU. han repuntado modestamente por expectativas de recuperación de volumen, especialmente en subsectores de manufactura y logística. Los activos vinculados a materias primas —en particular los relacionados con minerales estratégicos como tierras raras, donde China sigue siendo el proveedor global dominante— también han subido, reflejando una disminución parcial del riesgo estratégico de suministro.

La preocupación más amplia, sin embargo, es que este ajuste arancelario puede ser demasiado poco y demasiado tarde. Los flujos comerciales entre ambos países ya han cambiado estructuralmente, y las empresas perjudicadas por años de imprevisibilidad no tienen incentivos para revertir sus decisiones de forma inmediata. La confianza bilateral ya está rota. Los flujos de inversión extranjera directa se han desacelerado, las fusiones y adquisiciones transfronterizas están estancadas y la diversificación de cadenas de suministro hacia India, Vietnam y México está en marcha.

Ahora la atención del mercado se centrará en la reunión de Ginebra. Si bien no se puede descartar otra reducción de aranceles, la dinámica política subyacente sigue siendo confrontacional. Trump ha vinculado su reelección al nacionalismo económico, y Pekín difícilmente aceptará demandas que parezcan unilaterales. En el mejor de los casos, los traders pueden esperar una congelación en la escalada, no una normalización plena. El escenario más realista es un estancamiento gestionado: menos sobresaltos en los titulares, pero sin retorno a las normas comerciales previas a 2018.

Tips for Traders

• Enfocarse en USD/CNH y AUD/USD como proxies para el sentimiento hacia China y el apetito por riesgo.

• Observar revisiones de ganancias en empresas estadounidenses con exposición a China, especialmente en comercio y sector industrial.

• Seguir índices de fletes y transporte marítimo—un repunte en volumen Asia-EE. UU. podría confirmar el impacto real del recorte arancelario.

• Considerar exposición larga en ETFs industriales chinos si se materializa una recuperación en el comercio.