El Cierre del Gobierno de EE. UU. Podría Terminar Pronto, pero el Riesgo en los Mercados Persiste

El cierre del gobierno federal de Estados Unidos, que ya lleva 20 días, podría estar cerca de resolverse, pero los mercados siguen tensos. Inversores, analistas y responsables de política económica evalúan no solo la probabilidad de un acuerdo, sino también el impacto económico más amplio y la credibilidad fiscal del país. Aun con señales de progreso en Washington, la incertidumbre se mantiene en los mercados financieros — y el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) aún no refleja plenamente un escenario de alivio.

Washington Se Acerca a un Acuerdo

El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, declaró el 20 de octubre que el cierre “probablemente terminará esta semana”, citando la creciente presión pública y las protestas nacionales que han llevado a ambos partidos de vuelta a la mesa de negociaciones. Tras más de diez votaciones fallidas en el Senado sobre los proyectos de gasto, los líderes del Congreso estarían considerando una medida provisional para reabrir las agencias federales.

Aun así, con el cierre a punto de convertirse en el tercero más largo de la historia de EE. UU., los inversores se mantienen cautelosos. Incluso una breve extensión podría retrasar la publicación de datos económicos clave, complicar la planificación fiscal y aumentar la volatilidad en un entorno macro ya frágil.

El Estrés del Mercado se Extiende Más Allá de Washington

El impacto económico del cierre ya es visible. La Administración Federal de Aviación (FAA) atribuyó la falta de personal a más de 5 800 retrasos de vuelos en un solo día. Por su parte, la consultora Institutional Shareholder Services (ISS) estimó pérdidas diarias de hasta 15 000 millones de dólares, advirtiendo que cada semana de cierre podría reducir el PIB trimestral entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales.

Para los traders, el problema va más allá de la pérdida de producción. Con las publicaciones de datos oficiales detenidas, los mercados están operando a ciegas. Los modelos de previsión se distorsionan, las primas de volatilidad aumentan y la liquidez se estrecha en los instrumentos de corto plazo. La falta de información fiable dificulta la gestión del riesgo — y hace que los errores sean más costosos.

Por Qué el Mercado Sigue Atento

Incluso si el cierre termina esta semana, sus efectos residuales persistirán. Los desembolsos federales tardarán en normalizarse, y la confianza del consumidor podría seguir afectada. Para los inversores, la cuestión no es si el gobierno reabrirá, sino cuánto tardará la economía en recuperar su ritmo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro, especialmente en los plazos cortos, continúan bajo presión. El dólar se mantiene débil, y las acciones vinculadas a contratos gubernamentales, viajes e infraestructura están retrocediendo. Es posible un repunte de alivio una vez firmado un acuerdo, pero podría ser breve si el resultado es temporal o poco claro.

Si las negociaciones se estancan, el panorama se deteriora rápidamente: los diferenciales de crédito podrían ampliarse, el financiamiento a corto plazo contraerse y el posicionamiento de fin de año volverse más defensivo. Con el sentimiento ya frágil, una semana adicional de estancamiento pondría a prueba la paciencia del mercado.

Escenarios que los Traders Están Vigilando

Escenario base: el Congreso aprueba una medida provisional esta semana, reabriendo el gobierno pero sin resolver el financiamiento a largo plazo. Las acciones y los bonos muestran un alivio moderado, aunque las brechas de datos persisten.

Escenario optimista: un acuerdo bipartidista duradero con una hoja de ruta fiscal clara. Los rendimientos de los bonos del Tesoro suben levemente, la curva de rendimientos se empina y el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) amplía ganancias gracias a un renovado apetito por el riesgo.

Escenario pesimista: el cierre se prolonga hasta noviembre, debilitando la confianza y deteriorando los datos económicos. Se espera un aumento en la demanda de activos refugio, una mayor compra de bonos del Tesoro y una ampliación de los diferenciales corporativos.

Consejos para Traders

• Siga de cerca las votaciones en el Congreso y los anuncios de la Casa Blanca — los movimientos procedimentales pueden generar reacciones fuertes intradía.

• Observe los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo (especialmente a 2 años y 3 meses) para detectar señales de tensión en la liquidez.

• Monitoree el índice del dólar y los diferenciales de CDS — un dólar débil o spreads más amplios suelen reflejar una mayor aversión al riesgo.

• Considere coberturas u opciones de corto plazo alrededor de los plazos fiscales clave; la volatilidad seguirá elevada hasta que haya claridad.

• Vigile el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) como indicador de sentimiento, especialmente después de la confirmación o el retraso de un acuerdo presupuestario.