La Confianza del Consumidor en EE.UU. Cae Cerca de un Mínimo Histórico por el Efecto del Cierre del Gobierno

La confianza del consumidor en Estados Unidos cayó a 50,3 a comienzos de noviembre, acercándose a uno de los niveles más bajos de la historia y mostrando un panorama frágil para el gasto durante la temporada de fin de año. El índice de la Universidad de Michigan revela un deterioro generalizado entre distintos grupos de edad e ingresos, con las “condiciones actuales” cayendo con fuerza y las expectativas manteniéndose apenas estables. En los mercados, el sentimiento se vuelve más defensivo, mientras los inversores evalúan cuánto del impacto ya está reflejado en el S&P 500 (Zorrox: SPX500.).

El Resultado: Segundo Más Débil Desde el Inicio de la Serie

El índice principal retrocedió 3,3 puntos respecto a octubre, situándose en 50,3 (desde 53,6), apenas por encima del mínimo histórico de 50,0 registrado en junio de 2022. Los subíndices también mostraron caídas: Condiciones Económicas Actuales bajó a 52,3, y Expectativas a 49,0, lo que refleja una creciente preocupación por el empleo, los precios y la política monetaria. El dato quedó por debajo de las previsiones, marcando el nivel más bajo en tres años y medio.

Impacto del Cierre del Gobierno y Falta de Datos

El prolongado cierre del gobierno federal está aumentando la incertidumbre al interrumpir servicios y retrasar la publicación de datos económicos clave que normalmente guían las expectativas de los hogares y los mercados. Los comentarios de la encuesta destacan una creciente inquietud por el funcionamiento del gobierno, la seguridad del ingreso y el costo de vida. La caída es generalizada, afectando tanto a distintos grupos de ingresos como a todas las afinidades políticas, algo poco común incluso en períodos de recesión.

El Riesgo para el Consumo Gana Relevancia

La confianza del consumidor es un indicador adelantado del gasto, que representa cerca de dos tercios del PIB estadounidense. Un dato tan débil aumenta el riesgo de menor demanda por bienes duraderos y un cambio de enfoque hacia productos esenciales. El sector minorista y las empresas de consumo discrecional enfrentan un entorno más competitivo de cara a las fiestas, mientras que los fabricantes de bienes duraderos y automóviles son más vulnerables a los costos de financiamiento y a la incertidumbre laboral.

Lectura del Mercado: Sesgo Defensivo y Rendimientos a la Baja

El apetito por el riesgo disminuyó a medida que los inversores ponderan el impacto sobre el crecimiento, la inflación y las decisiones futuras de la Reserva Federal. Históricamente, los niveles tan bajos de confianza coinciden con una preferencia por bonos y acciones defensivas, incluso cuando los índices generales se sostienen gracias al impulso de las grandes tecnológicas. El mercado refleja esa dinámica, mientras crece la preocupación de que la baja confianza se traduzca pronto en datos de actividad más débiles.

Política Monetaria: Dilema y Desafío para la Fed

La caída de la confianza complica la estrategia de la Reserva Federal. Si el pesimismo del consumidor comienza a afectar el gasto, aumentan las probabilidades de un recorte de tasas, aunque esto dependerá de que las expectativas de inflación permanezcan controladas. La última encuesta muestra un leve aumento en las expectativas de corto plazo, mientras las de largo plazo siguen estables, lo que da margen de maniobra al banco central pero también eleva el riesgo de errores en la comunicación hacia fin de año.

Qué Observar en las Próximas Semanas

Los inversores seguirán de cerca los indicadores de ventas minoristas, datos de tarjetas de crédito y declaraciones empresariales sobre tráfico en tiendas y niveles de descuento. Los próximos informes completos de datos económicos serán cruciales para ajustar las proyecciones de crecimiento y utilidades. También será clave observar la diferencia entre los consumidores de ingresos altos —respaldados por la apreciación de sus activos— y los de menores recursos, donde el impacto de la pérdida de confianza es más profundo.

Consejos para Traders

• Vigila el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) durante las rotaciones defensivas; la baja confianza prolongada suele beneficiar a los sectores de consumo básico y servicios públicos.

• Observa la brecha entre condiciones actuales y expectativas —su ampliación puede anticipar una caída del consumo.

• Evita sobrerreaccionar a los movimientos de tasas si las expectativas de inflación no ceden; la respuesta de la Fed depende del equilibrio entre crecimiento e inflación.

• Monitorea los resultados y conferencias de empresas minoristas y de consumo en busca de señales de presión promocional y márgenes reducidos.

• Considera coberturas de corto plazo antes de datos macroeconómicos clave; los mínimos de confianza suelen amplificar la sensibilidad del mercado.