El Petróleo Cae Mientras la OPEP Advierte Sobre un Excedente Global de Crudo

Los precios del petróleo retrocedieron esta semana después de que la OPEP advirtiera que la oferta global podría superar la demanda a comienzos de 2026, reavivando los temores de un nuevo excedente justo cuando el mercado comenzaba a estabilizarse. El Brent (Zorrox: BRENT.) cayó hacia los 62 dólares por barril, ampliando una racha de dos semanas de pérdidas, mientras los traders deshacían posiciones largas basadas en expectativas de un mercado más ajustado durante el invierno.

Temores de Excedente Sustituyen la Narrativa de Escasez

El cambio marca una fuerte reversión respecto al inicio del año, cuando las proyecciones de déficit de oferta mantuvieron los precios por encima de los 80 dólares. En su último informe, la OPEP redujo su previsión de demanda global y destacó que la producción de países ajenos al grupo —especialmente Estados Unidos, Brasil y Guyana— está creciendo más rápido de lo previsto. En conjunto, esas expansiones podrían añadir más de un millón de barriles diarios a la oferta global el próximo año, reduciendo un déficit que antes se consideraba considerable.

Los datos de refinación muestran la misma tendencia. Los inventarios en Europa y Asia han aumentado durante cinco semanas consecutivas, mientras que los márgenes de refinación se han debilitado, especialmente en diésel y combustible para aviones. La desaceleración refleja un menor impulso industrial y una demanda de transporte más débil, lo que sugiere que el mercado ya avanza hacia un reequilibrio antes del comienzo del nuevo año.

Los Traders Adoptan una Postura Defensiva ante el Aumento de la Oferta

Para los traders, el sentimiento ha cambiado de un optimismo prudente a una postura defensiva. El interés abierto en futuros de crudo cayó al nivel más bajo desde mediados de año, y las apuestas especulativas largas disminuyeron de forma pronunciada. El mercado parece menos convencido de que la OPEP+ implemente nuevos recortes de producción, pese a los intentos del cartel por reafirmar que su política sigue siendo “flexible”.

Hasta ahora, los funcionarios de la OPEP han descartado medidas de emergencia, prefiriendo mantener las cuotas actuales hasta el primer trimestre de 2026. Esa actitud más pasiva ha generado inquietud entre los inversores que esperaban una intervención más firme para defender los precios. El mensaje del grupo sugiere una preferencia por la estabilidad en torno a los 60 dólares, en lugar de un regreso a los 70 vistos a comienzos de 2025.

Factores Económicos Dan Forma a las Perspectivas

El entorno económico global también está presionando al mercado. El crecimiento en China sigue siendo débil, mientras que la actividad manufacturera en Estados Unidos y Europa se mantiene moderada. Con la inflación cediendo y los bancos centrales adoptando posturas monetarias cautelosas, el complejo energético enfrenta un escenario de demanda más contenida en múltiples frentes.

Aun así, existen límites para una caída prolongada de los precios. Muchos productores de la OPEP dependen de un Brent cercano a los 70 dólares para equilibrar sus presupuestos fiscales, y una debilidad sostenida podría obligar a recortes coordinados de producción. Por ahora, sin embargo, el enfoque del mercado ha pasado de la escasez al exceso, un ajuste psicológico que probablemente mantenga los precios bajo presión en el corto plazo.

El Próximo Punto de Inflexión del Mercado

Los analistas señalan que el próximo catalizador clave llegará con los datos de inventarios previstos para inicios de diciembre. Acumulaciones persistentes confirmarían la transición hacia un escenario de excedente, mientras que una demanda invernal más fuerte podría ofrecer alivio temporal. De cualquier modo, los traders ya se están adaptando a un entorno en el que el riesgo se inclina menos hacia la escasez y más hacia el exceso.

Consejos para Traders

• Siga el Brent (Zorrox: BRENT.) y observe si mantiene el soporte por encima de los 60 dólares; una ruptura por debajo podría desencadenar ventas técnicas adicionales.

• Monitoree los datos semanales de inventarios publicados por la EIA y otros organismos globales para detectar señales de acumulación acelerada.

• Esté atento a las comunicaciones de la OPEP+; cualquier indicio de cambio en la política o recorte de emergencia podría revertir el sentimiento del mercado.

• Observe los márgenes de refinación, especialmente en diésel y combustible de aviación; son indicadores tempranos de la fortaleza de la demanda final.

• Siga los datos económicos de China y Estados Unidos; una actividad industrial débil suele traducirse en menor consumo energético.