El Empleo en EE. UU. Aumenta 119.000 en Septiembre, Superando las Expectativas

El mercado laboral de Estados Unidos sorprendió en septiembre con la creación de 119.000 empleos, aproximadamente el doble de lo previsto. El resultado reforzó la percepción de que la economía sigue mostrando fortaleza, aunque empiezan a aparecer señales de enfriamiento. Los datos impulsaron el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) mientras los traders ajustaban sus expectativas sobre la política de la Reserva Federal, equilibrando la solidez del empleo con indicios de desaceleración gradual.

Mercado Laboral Resiliente, Pero Mostrando Señales de Enfriamiento

Los datos de septiembre mostraron que la creación de empleo se mantiene amplia, aunque desigual. Salud y hospitalidad lideraron las contrataciones, mientras manufactura, logística y construcción permanecieron débiles. La tasa de desempleo subió a 4,4 % desde 4,3 %, lo que sugiere que cierta holgura está regresando al mercado laboral.

Los salarios promedio por hora aumentaron 0,2 % en el mes, el menor incremento en varios meses. El crecimiento salarial más lento apoya la narrativa desinflacionaria de la Fed, pero también indica que el ingreso familiar comienza a estabilizarse. La tasa de participación laboral subió levemente —una señal positiva a largo plazo— aunque podría elevar el desempleo en el corto plazo.

En resumen, el mercado laboral ya no está sobrecalentado, pero aún no se ha enfriado lo suficiente como para amenazar el crecimiento. Este equilibrio mantiene la política monetaria en pausa, con la Reserva Federal actuando con cautela para no reducir tasas prematuramente.

Camino de la Fed y Posicionamiento del Mercado

El desafío de la Reserva Federal ahora es ajustar el momento, no la dirección. Con la inflación cediendo y los salarios moderándose, los recortes de tasas parecen inevitables en 2025, aunque la fortaleza del empleo otorga más tiempo a los responsables de política. El escenario actual favorece la estabilidad antes que la prisa.

Los rendimientos del Tesoro cayeron brevemente después del informe y luego se estabilizaron, mientras los mercados asimilaban el tono equilibrado de los datos. Los traders interpretaron la moderación salarial como un indicio positivo para futuros recortes, aunque no inmediatos. Los mercados bursátiles registraron ganancias moderadas, con inversores viendo los datos como una confirmación de un “aterrizaje suave”: inflación en descenso, empleo estable y volatilidad controlada.

Por ahora, esa narrativa mantiene vivo el apetito por el riesgo, incluso si el ritmo de crecimiento se modera en los próximos meses. Los datos de empleo describen un entorno tipo “Ricitos de Oro”: crecimiento sin sobrecalentamiento y desaceleración sin recesión.

Riesgos a Futuro

La solidez del sector servicios sigue actuando como amortiguador, pero la debilidad cíclica se hace cada vez más evidente. Las pérdidas en manufactura, la menor demanda de bienes y las condiciones de crédito más estrictas podrían pesar sobre el empleo hacia fin de año. La postura restrictiva de la Fed aún no se ha reflejado completamente en los balances corporativos, lo que plantea la posibilidad de una desaceleración más marcada a comienzos de 2026.

Aun así, el panorama general sigue siendo constructivo. El consumo se mantiene firme, los niveles de morosidad son bajos y la productividad mejora. Para los traders, esta combinación respalda las valoraciones bursátiles, pero exige un enfoque selectivo más que una exposición amplia al mercado. La economía estadounidense sigue fuerte, aunque avanza sobre una línea más delgada de lo que los titulares sugieren.

Consejos para Traders

• Observe las reacciones del S&P 500 (Zorrox: SPX500.) tras cada informe laboral: un crecimiento estable con salarios moderados suele impulsar repuntes de corto plazo.

• Siga los indicadores de inflación para confirmar si la moderación salarial se traduce en estabilidad de precios más amplia.

• Esté atento a los comunicados de la Reserva Federal; las autoridades podrían retrasar los recortes incluso con datos más débiles para evitar reactivar la inflación.

• Supervise las diferencias de desempeño entre sectores: la fortaleza del consumo y la salud podría compensar la debilidad cíclica hasta fin de año.

• Aproveche la volatilidad generada por los datos laborales para construir posiciones enfocadas en la desinflación y los recortes futuros, en lugar de reaccionar a cada movimiento inmediato.