La inflación en EE. UU. se desacelera al 3% en septiembre y refuerza las apuestas de un recorte de tasas por parte de la Fed

La inflación en Estados Unidos se enfrió más de lo esperado en septiembre, reforzando la confianza en que la Reserva Federal está cerca de un cambio de rumbo en su política monetaria. El Índice de Precios al Consumidor (CPI) aumentó un 3% interanual, ligeramente por debajo de las previsiones del 3,1%, mientras que la inflación subyacente —que excluye alimentos y energía— también mostró una leve moderación. Los datos impulsaron el apetito por riesgo en los mercados, con el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) al alza, a medida que los operadores aumentaron las apuestas a un recorte de tasas antes de fin de año.

Enfriamiento en los Componentes Clave

El CPI mensual subió un 0,3%, por debajo del 0,4% de agosto, lo que refleja una moderación continua en el ritmo de crecimiento de los precios. La energía fue el principal impulsor, con un alza de más del 4% en la gasolina, pero otros componentes mostraron señales de alivio. La inflación en vivienda tuvo su menor incremento en casi dos años, y los precios de bienes duraderos —como electrodomésticos y autos usados— permanecieron prácticamente estables.

La inflación subyacente, con un aumento del 3% interanual, marcó el nivel más bajo desde inicios de 2021. La combinación de alquileres más moderados, estabilidad en los precios de bienes y una desaceleración en los salarios sugiere que la tendencia desinflacionaria sigue firme. Economistas señalaron que los datos confirman una normalización gradual de los precios sin una caída brusca de la demanda, el escenario ideal para la Fed.

Los Mercados Ajustan Expectativas de Política Monetaria

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron con fuerza tras el informe, mientras que los futuros comenzaron a reflejar cerca de un 65% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre. Los sectores más sensibles a las tasas, como tecnología, bienes raíces y consumo discrecional, lideraron las ganancias, mientras que el dólar se debilitó frente a las principales divisas.

Aun así, los responsables de política monetaria se mantendrán cautelosos. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha subrayado la necesidad de contar con “progresos claros y sostenidos” antes de bajar las tasas. Los datos de septiembre apuntan en esa dirección, aunque todavía no son concluyentes. La inflación en servicios —especialmente en salud y seguros— sigue siendo elevada, lo que indica que la última etapa hacia la meta del 2% podría ser la más difícil.

Qué Observar en Adelante

La atención ahora se centra en el índice de gastos en consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed. Una nueva desaceleración, junto con un enfriamiento adicional en los salarios, reforzaría las expectativas de un recorte de tasas en diciembre.

Los inversores también estarán atentos a los próximos discursos de funcionarios de la Fed en busca de señales de consenso o dudas. Los mercados siguen muy sensibles al tono: un cambio sutil de “paciencia” a “progreso” podría ser suficiente para provocar movimientos bruscos en los precios.

Consejos para Traders

• Siga el S&P 500 (Zorrox: SPX500.) para confirmar si el apetito por riesgo se mantiene; una tendencia sostenida reforzaría las expectativas de un recorte de tasas.

• Observe los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo; caídas adicionales indicarían mayor confianza en un recorte inminente.

• Monitoree los datos del PCE y del mercado laboral; cifras más débiles fortalecerían el argumento a favor de una reducción de tasas en diciembre.

• Esté atento al discurso de la Fed; pequeños cambios en el lenguaje suelen anticipar decisiones de política monetaria.

• Considere estrategias de volatilidad basadas en eventos, ya que los mercados siguen altamente sensibles a sorpresas macroeconómicas.