Las Ganancias de Amazon Aumentan Impulsadas por la Nube y la IA

Amazon.com Inc. (Zorrox: AMAZON.) registró un desempeño excepcional en el tercer trimestre de 2025, consolidando su posición como líder en tecnología y comercio global. Las ventas netas aumentaron a US$180,2 mil millones, un 13% más que el año anterior, mientras que la ganancia neta subió a US$21,2 mil millones, superando ampliamente las expectativas del mercado. Los resultados reflejan la creciente dependencia de Amazon en la computación en la nube y la inteligencia artificial como motores de crecimiento, incluso mientras los crecientes gastos de capital amenazan con reducir la flexibilidad a corto plazo.

La Expansión en la Nube Impulsa el Rendimiento

Amazon Web Services (AWS) sigue siendo el motor de rentabilidad más fuerte de la compañía, con un aumento de ingresos del 20% interanual hasta alcanzar aproximadamente US$33 mil millones, su ritmo más rápido desde 2022. Este desempeño ayudó a compensar la desaceleración del negocio minorista y reforzó la transición de Amazon hacia fuentes de ingresos con mayores márgenes y base tecnológica.

El comercio electrónico también superó las expectativas, con las ventas en América del Norte creciendo un 11% y las internacionales aumentando un 14%. El segmento de publicidad —que antes era secundario— registró un crecimiento de dos dígitos, aportando mayor estabilidad a la base de ingresos diversificada de la compañía. Sin embargo, la rentabilidad sigue siendo desigual: el ingreso operativo aumentó a US$17,4 mil millones, pero incluye US$2,5 mil millones en cargos regulatorios y US$1,8 mil millones en costos por despidos, lo que revela presiones en algunas divisiones.

Las cifras reflejan cómo el modelo de negocio de Amazon está evolucionando, de una empresa centrada en el comercio minorista a un proveedor global de infraestructura digital. Esta transformación impulsa la rentabilidad, pero también expone al grupo a la intensidad de capital propia de las grandes operaciones tecnológicas.

El Ciclo de Inversión se Intensifica

La fuerte apuesta de Amazon por centros de datos, automatización logística e integración de IA está transformando su perfil financiero. Los gastos de capital aumentaron más del 50% durante el último año, reduciendo el flujo de caja libre a US$14,8 mil millones, frente a US$47,7 mil millones. La administración atribuyó la caída al gasto acelerado en capacidad de nube e infraestructura de hardware, destinado a fortalecer la eficiencia a largo plazo y el dominio en el ecosistema de IA.

Aunque la empresa asegura que estas inversiones generarán retornos sostenibles, los inversores se enfocan cada vez más en el calendario. El equilibrio entre expansión y generación de efectivo se ha convertido en una preocupación clave. La rentabilidad del negocio minorista sigue bajo presión, especialmente en América del Norte, donde el ingreso operativo disminuyó respecto al año anterior, incluso sin considerar los cargos extraordinarios.

El patrón es familiar: alto crecimiento, gasto intenso y flujo de caja reducido durante las fases de expansión. Pero la escala actual es distinta. Con AWS y la infraestructura de IA en el centro de su estrategia, el riesgo de ejecución ha aumentado significativamente.

Perspectivas Apuntan a Fortaleza Continua con Riesgos de Ejecución

La guía de Amazon para el cuarto trimestre prevé ventas netas entre US$206 mil millones y US$213 mil millones, reflejando confianza en la fortaleza de la temporada navideña y en la demanda sostenida de servicios en la nube. Sin embargo, el foco del mercado está cambiando del crecimiento de ingresos a la calidad de los resultados: si Amazon puede mantener la expansión de márgenes y la disciplina en el flujo de caja sin desacelerar su ciclo de inversión.

Entre los factores clave a observar se encuentran el ritmo de crecimiento de AWS frente a sus competidores, la velocidad de monetización de los servicios de IA y la recuperación de los márgenes minoristas a medida que se normalizan los costos logísticos. La tesis de largo plazo sigue firme, pero los traders evalúan los riesgos de rentabilidad a corto plazo frente a la estrategia de expansión global.

La escala incomparable de Amazon le otorga una poderosa ventaja, pero la eficiencia en la gestión del capital determinará cuánto tiempo podrá sostener esta fase de crecimiento intensivo. El crecimiento de dos dígitos en ventas ya no es suficiente: los inversores buscan pruebas de que el gasto elevado se está traduciendo en ganancias sostenibles.

Consejos para Traders

• Siga de cerca a Amazon.com Inc. (Zorrox: AMAZON.) y la evolución del flujo de caja libre; una mejora en el cuarto trimestre validaría la estrategia de crecimiento impulsada por la inversión.

• Observe la estabilidad de los márgenes de AWS; mantener un crecimiento cercano al 20% con márgenes firmes reafirmaría el liderazgo de la unidad de nube.

• Vigile las proyecciones de gasto de capital; una fase prolongada de inversión elevada podría presionar la valoración bursátil.

• Monitoree los avances en publicidad y monetización de IA, que podrían compensar la desaceleración en el comercio minorista.

• Mantenga una exposición disciplinada: los fundamentos de Amazon siguen siendo sólidos, pero la volatilidad a corto plazo persistirá mientras el mercado reevalúa el equilibrio entre crecimiento y rentabilidad.