El Cobre se Acerca a un Récord Impulsado por el Optimismo de un Acuerdo Comercial entre EE. UU. y China

Los precios del cobre vuelven a acercarse a máximos históricos ante el creciente optimismo por un posible acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. El repunte refleja una renovada confianza en las perspectivas de crecimiento global y una persistente escasez de oferta en las principales regiones productoras. El cobre (Zorrox: COPPER) vuelve a situarse en el centro de la narrativa macroeconómica mundial.

El Avance en las Negociaciones Impulsa al Cobre

El contrato a tres meses de cobre en la London Metal Exchange (LME) se acercó a los US$ 11.000 por tonelada, su nivel más alto desde mediados de 2024. Según informes, Washington y Pekín estarían ultimando un acuerdo para reducir aranceles y restablecer los flujos manufactureros. Los futuros en COMEX siguieron la tendencia, acumulando una ganancia cercana al 12 % en el último mes.

Los operadores señalan un cambio claro en el sentimiento del mercado, ya que ambas partes parecen próximas a sellar un pacto coordinado para abordar los controles de exportación y las cadenas de suministro del sector tecnológico. Un acuerdo formal representaría el mayor deshielo diplomático desde la guerra comercial de finales de la década de 2010, reconfigurando las expectativas del comercio mundial hacia 2026.

Dado que China consume más de la mitad del cobre refinado del planeta, cualquier repunte en su demanda de importación se refleja rápidamente en los precios internacionales. Combinado con la posibilidad de un dólar más débil y nuevas inversiones en infraestructura por parte de ambas economías, los inversionistas ven poco margen para una corrección a corto plazo.

La Escasez de Oferta Refuerza la Subida

El repunte también se sustenta en fundamentos ajustados. Minas en Chile y Perú —que concentran cerca del 40 % de la producción mundial— continúan afectadas por problemas energéticos y conflictos laborales. Las aprobaciones ambientales han retrasado nuevos proyectos, ampliando el desequilibrio entre oferta y demanda.

Los inventarios registrados en la LME se mantienen en mínimos críticos, cerca de 90.000 toneladas, muy por debajo de los niveles históricos. En el mercado físico chino, las primas del cobre refinado se han reducido, una señal de que los compradores buscan asegurar contratos antes de nuevas alzas. Con existencias tan bajas, cualquier interrupción —por clima o restricciones de exportación— podría acelerar el alza de precios.

A largo plazo, la demanda estructural ligada a la transición energética sigue firme. Los vehículos eléctricos, la modernización de redes y la expansión de las energías renovables han creado una base sólida de consumo que mantiene los precios altos incluso en fases de desaceleración económica.

Factores Macroeconómicos Apoyan la Tendencia

El repunte del cobre coincide con una disminución de la inflación en las economías desarrolladas y con la creciente especulación de que la Reserva Federal de EE. UU. podría comenzar a reducir las tasas de interés a inicios de 2026. Un dólar más débil haría que los metales cotizados en esa moneda fueran más accesibles para compradores internacionales, reforzando la presión alcista.

Sin embargo, la sostenibilidad del rally depende del ritmo de las negociaciones comerciales y de señales concretas de recuperación industrial. Si el acuerdo se estanca o los rendimientos de los bonos estadounidenses repuntan, el cobre podría experimentar una corrección abrupta.

Las políticas de estímulo de Pekín también serán decisivas. Cualquier apoyo adicional a la construcción o la manufactura podría impulsar la demanda física. Incluso medidas moderadas podrían traducirse en un aumento notable de las importaciones, dada la fragilidad actual del mercado.

Repercusiones Más Amplias en los Mercados

El comportamiento del cobre se interpreta como un barómetro del apetito por riesgo cíclico. Las bolsas de Asia y América Latina registraron avances, con mineras y empresas industriales liderando las subidas. El oro retrocedió ligeramente, mientras los inversionistas se movieron hacia materias primas vinculadas al crecimiento, y el petróleo se estabilizó tras una semana volátil.

Analistas advierten que precios cercanos a niveles récord podrían presionar a los fabricantes, especialmente en Europa, donde los márgenes ya son ajustados. Si los precios altos persisten, la sustitución por aluminio o metales reciclados podría frenar el impulso del cobre. No obstante, el consenso del mercado sigue siendo optimista: el metal rojo continúa respaldado por fundamentos sólidos y una oferta estructuralmente limitada.

Consejos para Traders

• Siga de cerca las negociaciones entre EE. UU. y China; la confirmación de un acuerdo podría desencadenar un nuevo salto del cobre (Zorrox: COPPER).

• Monitoree los niveles de inventario en la LME y la COMEX: nuevas caídas reforzarían la narrativa de escasez.

• Observe el desempeño del índice del dólar y los rendimientos del Tesoro; un dólar más débil impulsa los metales industriales.

• Esté atento a los datos de construcción y manufactura en China como indicadores de demanda real.

• Considere estrategias de cobertura a medida que el cobre se acerque a niveles récord; la volatilidad tiende a aumentar en esas zonas.